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一方面，平抑短期资金面波动，避免利率大幅波动；另一方面，释放央行将保持流动性合理充裕的清晰信号。

1月29日，为维护月末流动性平稳，央行开展1280亿元7天期逆回购操作，当天无逆回购到期，实现净投放1280亿元。

1月28日，人民银行以利率招标方式开展了2220亿元7天期逆回购操作。当天有6980亿元逆回购到期，当日实现资金净回笼4760亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对第一财经表示，一般来说，由于节后效应，春节过后一段时间资金面偏松，主要是节前央行资金净投放，随着春节过后，现金回笼，机构融出意愿增强等，导致节后资金面变得宽松。

“综合近两日央行公开市场操作看，整体实现资金净回笼，但央行实施可观规模逆回购操作，一方面，平抑短期资金面波动，避免利率大幅波动；另一方面，释放央行将保持流动性合理充裕的清晰信号。”周茂华说。

据Wind统计数据显示，2023年1月28日至2月3日期间，逆回购到期超2.3万亿元，其中1月28日到期6980亿元，1月31日至2月3日到期量均在3000亿元以上。

值得注意的是，节前央行加大跨节资金投放力度，通过公开市场操作加量加码。1月16日至1月20日，一周时间内，央行实现净投放20450亿元，创下单周历史纪录。

招联金融首席研究员董希淼表示，春节前，央行持续通过MLF（中期借贷便利）和逆回购操作，向市场释放较多流动性，保障春节期间金融市场平稳有序运行。而春节假期上班之后，央行通过逆回购等操作，回笼部分流动性，这是常规操作，有助于市场流动性继续保持合理充裕。

从市场资金面情况来看，29日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种报1.202%；7天Shibor报1.854%。28日，Shibor报1.432%；7天Shibor报1.915%。

“结合以往经验，央行将继续实施逆回购操作，稳步回收过剩流动性，关键看市场利率。”周茂华认为，公开市场操作力度、节奏需要关注市场利率变化。从目前经济复苏内外环境看，央行将继续保持流动性合理充裕，畅通货币政策传导，助力宽信用，配合稳增长落地见效。

关键词： 公开市场操作 回购到期 继续保持